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| 关于外螺纹钢管的核心问题 |
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网址:http://www.sdpdlq.cn 编辑：天津铭德金属材料贸易有限公司 日期：7-9 浏览数：460 |
关于外螺纹钢管的核心问题
螺纹管又称低肋管，主要是靠管外肋化（肋化系数为2-3）扩大传热面积，一般用于管内给热系数比管外给热系数大1倍以上的场合。对于管外冷凝及沸腾，由于表面张力作用，也有较好的强化作用。
从宏观角度看终端需求，在国家稳增长力度加码、政策面暖风劲吹的背景下，5月以制造业和基建为代表的终端行业景气度有所回升，包括汽车、水泥产量以及挖掘机销量等指标均低位反弹。然而，作为 外螺纹钢管最为重要的终端，房地产业表现仍然低迷，5月房地产投资、新开工、销售等指标同比仍为负增长，同时降幅进一步扩大。
核心观点：观望。负反馈仍未结束，黑色系整体向下回调。需求端有企稳回升现象，但仍弱于去年同期水平。铁水产量虽见顶回落，但仍高于去年同期，钢厂主动检修带来减产效果并不明显。供需边际改善，但整体基本面仍弱势运行。市场关注点主要还在行政性压减是否可以出台，再次上演强预期和弱现实之间的博弈。我们认为，短期内盘面将延续震荡偏弱走势，盘面波动较大，策略上以观望为主。
粗钢减产：观望。目前仍陆续有钢厂由于出货困难，生产利润不高开始主动减产，但是根据我们对于高炉检修量的统计，7月高炉检修影响铁水产量170万吨，主动减产力度较小，仍需重点关注后续是否有行政性粗钢压减政策出台。
下游需求：偏多。 外螺纹钢管成交量近两周持续回暖，但整体日成交量仍低于20万吨，目前成交量仍难以缓解库存压力。
成材利润：中性。本周长短流程钢厂生产利润显著修复，根据我们的测算，长流程钢厂生产利润接近盈亏平衡线，电炉厂吨钢亏损缩小至200元。钢厂生产利润整体不高，但短时间内难有显著回升。
库存：中性。本周钢厂及贸易商开始进入逆季节性去库。在螺纹的低产量情况下，成交回升带来螺纹去库效果显著好于其他品种。热卷在铁水产量仍处高位的高供给下，整体去库效果并不明显。
海外情况：偏空。自俄乌冲突以后，海外钢材需求持续走弱，海外钢厂减产规模逐渐扩大，海外钢材价格一路走跌。海外钢厂开始减产，陆续有日本、韩国、欧洲、土耳其等大型钢厂发布高炉检修计划。
总体来看，尽管制造业以及基建景气度有所回升，且钢价持续走低情况下终端低价补库需求得以释放，在原料成本回落的背景下钢厂利润也稍有修复，但传统需求淡季下，梅雨、汛期以及高温天气频发仍扰动钢材终端需求释放，同时海外经济体经济衰退预期压制钢材出口需求， 外螺纹钢管现实需求仍不乐观。
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